股價越跌，我這種人越興奮
──價值投資、將軍抽車與冷門股
 
我發現：對價值投資人來說，股價下跌時反而會讓人很興奮——不論自己手上是否已經持有股票。
 
一般來說，投資人總是希望股票上漲，痛恨下跌，這才是正常的反應，怎麼在股價下跌時，價值投資人反而會情不自禁地興奮呢？
 
原因很簡單，價值投資人希望買到的股價越低越好。另一方面，就算自己已經持有股票部位，只要公司的基本面沒變，股價下跌又何妨？但股票不跌、沒有跌到理想價位，價值投資就無用武之處，無法建立部位。而沒有部位，哪來的利潤？
 
價值投資做久了，就會漸漸養成這種矛盾情節，或者說「壞心眼」。如上一節所說，價值投資一般來說是很沉悶的過程，但遇到股市下跌時，就開始忙起來了，不斷地查看自己還有多少現金部位可以買進；垂涎已久的股票，哪一檔即將進入理想價位？如果買了這檔，還有多少錢可以買另一檔？萬一沒買足怎麼辦？唯一不擔心的問題，就是如果買到手之後，股票還繼續下跌。
 
不知情的人往往會認為，這種行為很虛偽做作，令人厭惡。其實不是的，那是自然反應。股市有上漲就會有下跌，沒有下跌哪來的上漲呢？如果股票不下跌，價值投資不就沒戲唱了。
 
如果持股滿檔，手中沒有多餘的現金部位，那股市下跌總該讓價值投資人痛苦了吧？
 
其實也不會。一方面，如前所述，只要標的公司的基本面沒變，價值投資是不在意股票下跌的。另一方面，手中的部位每年總是會收到一些股息，這些股息必須再投資，才會有複利效果，當然還是希望股價越低越好了。老實說，我還真深怕股市不下跌。
 
「漲也賺，跌也賺，股市就有這麼好的事」
 
有人說，人生如棋；其實，投資也像在下棋。如果我們有幸下出一手「將軍抽車」，不論對手如何回應，我們都至少可以吃到一隻車，好爽。
 
現在，我們來看看「定存股」的投資分析。以一個非常簡化的例子，不考慮稅賦、交易成本等一些細節，來探討定存股的有趣現象。
 
假設有一檔股票，市價幾乎不動，常年維持在四十元附近，每年配息四元，這家公司的業績和獲利幾乎不會成長，也不會衰退。