價格為什麼會上漲？技術面的投資人認為是因價量齊揚，籌碼面的投資人則認為是因為主力偷買，基本上這些說法都沒有錯。畢竟股價本身就是一買一賣，市場供需所造就的價格，不需要去爭論誰才是領先指標，誰又是落後指標。方法有沒有效，要從非常多層面去探討，包括期間長短、方法差異、市場區隔、商品種類、資料取得等，每一項都需耗費多時，嚴謹的去驗證論述。而在基本面分析中，我認為股價的「上漲潛力」必須滿足以下兩項要素中的任一項：

1.超跌：當前股價遠低於真實價值。
2.成長：企業未來獲利能力，持續上升。

我們反向思考，主力在乎的是什麼？為什麼價量會齊揚？根本的原因還是看好公司未來獲利能成長。在本書的第二章，我們已透過評價法找出企業的 5 個價格區間，但應該用哪個價格做為參考價值？衡量價值高低時，看的是當前股價與真實價值之間的差距，而投資看的是未來，而非買過去表現，因此真實價值的衡量，應該將「未來的獲利成長力」也考慮進來。

透過前面章節的邏輯推理，我們已經了解到本益比表彰的是市場預期，未來成長力越高的公司，要給予更高的目標本益比倍數；沒有成長力的股票，本益比再低都顯得昂貴。因此在這個步驟，要將成長考慮進來，這裡指的成長是「每股盈餘的未來成長力」，投資人可以採用「機構預估」的成長，或者是「自己預估」的成長，如果是產業變動較小的公司，則可採用過去3～5年的盈餘複合成長去評估。

前提須知：

‧機構預估成長率 = （機構預估未來12個月每股盈餘-近12個月每股盈餘）/近12個月每股盈餘。
‧自己預估成長率 = 必須做足總經／產業／質性研究，因人而異。
‧過去N年複合成長率 = （今年度每股盈餘 / N年前每股盈餘）^（1/N）-1

如果是採用機構預估的資料，機構每隔一段時間就會出具對公司的研究報告，其中包含對盈餘的估算，我們可以採計機構預估的盈餘，並根據預估成長力，給予股票一個目標價，並與現在價格相比，算出具有預估涵義的潛在報酬，估計股價可能的漲跌幅度。

‧目標本益比倍數：可參考本書第 2 章（成長力越高，給的本益比倍數越高）
‧目標價格 = 預估未來每股盈餘 × 目標本益比倍數
‧安全折扣 = 保守估值情況下，投資人依照自身風險承受度給予合適乘數（6折～95折）
‧潛在報酬 = （目標價格 * 安全折扣 - 現在價格） ÷ 現在價格