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雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密

雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密

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內容簡介

暢銷投資書作家雷浩斯,2019年最新力作!
人盡皆知的好股票,為什麼你不敢買?
敢買、敢抱、賺長期高報酬
具備「選股洞見」是決勝關鍵

  每個投資人,想必都夢想買到「漲不停」的股票,但是當股價上漲,你敢不敢抱?又敢抱多久?

  如果確定這是一家擁有長期競爭力的好公司,為什麼不敢?關鍵在於,你必須擁有識別好股票的洞見!

  這一次,雷浩斯要教你,在利用財務指標選股之後,繼續深入基本面,按照股神巴菲特的選股哲學,判斷你所投資的公司,有沒有競爭對手難以跨越的「護城河」?未來能否繼續維持卓越的表現?當你找到這樣的公司,身為股東,資產也能跟著公司成長而水漲船高。

  【本書精彩要點】

  ◎投資真正卓越的公司,必能享有豐厚的獲利成果◎
  巴菲特說:「我們不必教全壘打王如何揮棒。」身為投資人,我們要有看出全壘打王的眼光。鎖定未來5年~10年,內在價值能夠持續成長的公司,無論是長期持有,或是波段操作,都能有豐厚的投資成果。

  ◎現在的合理價,會成為未來的便宜價◎
  只要用合理價買入「內在價值持續成長的公司」,持有多年,受惠於公司獲利的提升,那麼你當初買進的合理價,就會成為未來的便宜價。

  ◎判別公司具備護城河的關鍵要素◎
  打造護城河並不容易,卓越的公司,能將護城河層層加厚,讓競爭對手難以攻擊,當你發現公司具備3種關鍵要素,就能判別它具有護城河優勢。

  ◎掌握買進卓越公司的好時機◎
  卓越公司的股價,從現在來看,往往不便宜,教你分析市場貪婪與恐懼的心理落差,找到最適切的買進機會!

  【你為什麼需要這本書?】

  如果你也喜歡巴菲特、費雪的投資方法,卻不知道怎麼實際應用在台股,你絕對需要這本書。

  數年來,雷浩斯專注投入於質化分析訓練,在本書中,他以台積電(2330)、豐泰(9910)等台股上市公司為例,仔細教你如何靈活運用巴菲特的選股評估邏輯、費雪「尋找優良普通股的15個要點」,讓你在學習個股分析的路上,從此豁然開朗!
 
 

作者介紹

作者簡介

雷浩斯


  現為專職投資人、投資講座教師;畢業於師範學校,2002年開始投入股市,2010年底投資收入超越本業收入。

  以價值投資法為主要策略,搭配財報數據,深入研究公司體質及成長性,成功抓到股王大立光(3008)、豐泰(9910)、廣隆(1537)等成長股投資機會;2005年~2018年,個人投資年化報酬率達23%。相信「質化分析」是投資人敢於長期投資優質成長股的不二法門。

  另著有《雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段》、《雷浩斯教你6步驟存好股:這樣做獲利就翻倍》、《雷浩斯教你 矩陣式存股法 年賺18%》;DVD《雷浩斯9大指標選股策略》、《矩陣存股 打造現金流》

  雷浩斯價值投資網:redhouse.statementdog.com
  FB粉絲頁:雷浩斯價值投資網
  加入官方line@ 看投資課程影片bit.ly/2Jbiqx8
 

前言

「質化分析」是買對成長股的基本功


  投資的目的,就是要讓你的總資產持續成長。因此你建構的持股投資組合,要能夠在多頭時漲幅超越大盤,空頭時即使下跌,跌幅也要比大盤來得少;在每一次的股市循環之間,報酬率持續領先大盤、累積優勢。

  為此,投資組合除了要保留部分現金等待機會之外,剩下的資金必須要投入市場上最優質的公司,並且在眾人低估它的時候買入。透過這些「內在價值成長股」的成長動能,使你的資產增值。

  本書《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》的研究目的,是要找出未來5年「內在價值」可以持續增長的公司。這類公司最明顯的營運成果,就是5年之後的稅後淨利會明顯的提升;因此只要用合理價買入該公司,持有多年之後就會變成相對便宜的價格。

  由於營收和獲利會持續提升,所以該公司的股價高點會愈來愈高,相對低點也會愈來愈高。猛一看,這類公司似乎很像「熱門成長股」;實際上,它們是所謂的「內在價值成長股」,而非短期熱門股。和短期熱門股最大的不同,就是具備「護城河」,公司的獲利不會因為競爭過度而減少,同時避開短期熱門股的「一代拳王」宿命。

  也因為內在價值能夠持續提升,這類公司最好長期持有,沒必要短進短出,而這種投資方式很容易跟另外一種投資法「存股」搞混。大多數的存股投資法,是買進穩定且高現金股息、高配息率、高殖利率的公司,藉此取得現金股息收入;但是這類存股型的公司往往是非常成熟的產業,產業成長率有限,所以投資人的報酬率不會大幅增長。

  內在價值成長股的殖利率不見得特別高,因為公司將盈餘保留起來可以創造更高的價值,所以現金股息發放率相對偏低。但公司創造的價值成長,將使股東得到更大的收益,最後股東將取得比傳統存股投資法更高的報酬率。

  這類投資風格遵守成長股大師菲利普・費雪(Philip Fisher)和股神華倫・巴菲特(Warren Buffett)的投資風格,買入具有護城河的價值成長股,因此投資人必須要具備「質化分析」的技術。

  質化分析的重點就是分析「人、能力圈、護城河」,雖然這種分析不是一種精確的科學,但是卻是一種可以辨識出來的模式。

  為了方便讀者學習,本書將大量的以台股知名上市公司台積電(2330),以及巴菲特建構的波克夏(Berkshire Hathaway)這兩家公司,作為主要的分析案例,輔以其他個股作為補充案例。

  透過研究這些成功的公司案例,我們可以整理和歸納出這些模式,然後用來檢視持股,進而增加投資信心,改善投資績效,修煉巴菲特所說的「高機率洞察力」,這種洞察力是質化分析必備的武器。

  雖然質化分析並不容易,但也不會特別困難。我希望能將這些重要的概念清楚地傳達給讀者。所以我希望你看到這些文字的時候,感覺跟我和你面對面講話的感覺一樣,對於文字,我一向認為與其精雕細琢,不如直率有力。

  本書的目標讀者並非是不具備基礎知識的投資新手,而是鎖定在追求「巴菲特/費雪」投資風格的投資人;我的目標是傳承火炬,至於我表現的好壞,則交由讀者來判定。

  如果本書中的概念對你有幫助,這些智慧皆來自於所有的投資大師;如果本書內容有所錯誤,則是我本人應負的責任。

  如果你在本書,看到一些和過去重複的概念,那是代表這些概念異常重要,同時也代表了投資成功的關鍵。而差別就在於:過去模糊感受的投資概念,現在可以清晰的理解;過去單憑直覺察覺的選股跡象,現在則可以透徹了解背後運作的原理。

  如同西洋棋八冠王及太極拳世界冠軍喬許・維斯汀(Josh Waitzkin)在他的著作《學習的王道》裡面說的一樣:

  「讓我們攀上高峰的不是奇招,而是熟能生巧的基本招式。」
 
文◎雷浩斯
 

詳細資料

  • ISBN:9789869715270
  • 叢書系列:其他投資類
  • 規格:平裝 / 250頁 / 15 x 21 x 1.25 cm / 普通級 / 雙色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

會員評鑑

5
19人評分
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19則書評
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立即評分
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2.0
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2021/02/27
前幾本不錯, 這本大概已經沒料了, 如財報狗 podcast 閒聊的,如果一個人出了很多本財經書...!!
書中一直圍繞領導人是護城河關鍵, ex 書中把可成老闆捧的....,
但這兩三年可成的經營真的是 ooxx...., 護城河優勢一書中提到...優秀的領導人
不是企業護城河, 彼得林區 說他偏愛 白癡也能經營的企業..., 完全應證在可成身上 跟打臉這本書
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4.5
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2020/01/13
閱讀雷大過去的書籍,學習價值投資知識累積了許多成長,市面上鮮少把巴菲特與費雪等2位大師投資精神發揮到極致,唯有雷大(雷浩斯)了!對書迷或者信仰價值投資的投資人貢獻極大,在現今股市萬點之上,有多少人持續投資?還是投機?對於新手而言,非常推薦這本書籍,可以讓你基本功夫穩扎穩打;但對老手而言,從錯誤中學習,讓自己更加昇華。書中引述許多好書之名言,也是熱門暢銷著作,值得推薦透過閱讀提升自己投資的思考性。
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5.0
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2019/05/08
閱讀過雷大過去的每本著作,也參加過雷大的投資課程,跟隨著雷大學習價值投資大約兩年的時間,印象中是去年(2018)在雷大的課程中開始聽到有關經營者人格特質分析的內容。起初不容易理解,但後來閱讀了幾本雷大推薦的書籍,例如菲利浦‧費雪的《非常潛力股》、詹姆.柯林斯的《從A到A+》、以及華倫‧巴菲特的《巴菲特寫給股東的信》,我發現這些書的共同點就是不斷的強調經營者及管理階層對於一間公司的影響力,我也慢慢體認到分析經營者的在投資上的重要性。

在我快速地看完雷大的新書《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》後,我認為這本書的脈絡,已經結合了許多經典書籍的精華,甚至還有更多的延伸閱讀,告訴我還有哪些書值得閱讀,值得學習。令我特別佩服雷大在書中,用最淺顯易懂的文字,有系統的刻畫人格特質的分析,並且延續到如何觀察經營者是否進入能力圈,並且打造護城河的特徵。雷大在這本書中無私的將過去幾年習得的知識與經驗分享出來,相信對於價值投資有興趣的讀者,閱讀過這本書後,都能有不錯的收穫。
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5.0
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2019/05/07
學習價值投資幾年,從一開始的財務數據,學習各種財務指標,到後來的了解產業及質化分析,最後發現企業主才是最重要的。選擇一家好公司,也等同於選擇值得投資的經營者。

一開始聽雷大提出分析企業主這個概念時,會覺得根本是八竿子打不著,投資股票就是為了賺錢,從財務面選對股票,找對時機進場不就得了? 何必花時間繞一大圈分析經營者?

當我研讀完雷大推薦的詹姆.柯林斯的《從A到A+》及雷大的新作《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》,經過一番思考,我完全可以理解並認同企業主在一間公司扮演著舉足輕重的地位,以及如何對公司在經營上產生極大的影響,因此分析經營者對於投資確實至關重要。

這本書會從人的辨識,經營者是否進入能力圈,最後是否帶領公司成功打造護城河,三個層面的質化分析,教你找出未來5年內在價值可以持續提升的公司。若您也認同華倫‧巴菲特及菲利浦‧費雪的投資風格,這本書絕對值得您仔細的研讀及收藏。
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5.0
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2019/05/05
劇透警告
投資人選股方式可以用top-down 從產業向下切入選股,也可以用bottom-up從個股選好財務結構再向上推產業及需求;但是兩種選股模式都需要涉及到產業研究。研讀雷浩斯破解巴菲特護城河秘密後,內容絕非僅是巴菲特的想法,包括企業管理、成長價值股邏輯、人格特質分析經營者特質,用另一個思考角度切入投資人對於產業研究的嚴峻問題,充份落實巴菲特管理理念 「分權管理」實務面探討,內容值得讀者好好品味!
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