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和巴菲特同步買進:震盪市場中的穩當投資策略(財富新裝版)

和巴菲特同步買進:震盪市場中的穩當投資策略(財富新裝版)

The New Buffettology

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內容簡介

航向致富之路,需要快速又馬力十足的船!

  了解「價值投資」在詭譎環境中的競爭優勢,
  洞悉「傳奇價值投資者」巴菲特的思考邏輯,
  你也能在多變的市場中,找到逆勢而上的方法。
 
  ◆每一個人都想贏,重點是找出贏的方式

  股神地位並非一蹴可幾,巴菲特的投資智慧源於他的態度,他一再強調要投資在公司的「事業」上,而非沉迷於股價波動中的逐高放空。本書深入淺出說明巴菲特眼中的「好公司」與「好價位」,教你挑出能創造財富的戰駒,領悟價值投資的真價值。
 
  ◆在市況顛簸之際,如何將知識化為鉅額財富?
  向來標榜長期持股、重視公司的持久競爭力、不隨華爾街起舞的巴菲特,面對市場的不確定與低迷,會有什麼樣的因應策略?本書不僅提點長期投資的大原則,更著重於巴菲特買賣股票的原因與時機,並清楚羅列其發掘長抱股的運算等式。想理解「選擇性反向投資」,書中的策略驗證與個案分析絕對能帶給價值投資者不小的啟發。
 
  ◆15道巴菲特邏輯測驗,投資前的最佳自我檢視法則

  在財務資訊唾手可得的時代,唯有去做大多數投資人不做的事,才有可能抓住更有利的進場時機。從巴菲特的思考過程歸結出15道「巴菲特邏輯測驗」,學習巴菲特篩檢、運用財務資訊的方式,量化公司的競爭優勢與符合商業利益的股價。當真正的致富機會來臨時,便能近乎零風險地創造前所未聞的利潤。
 
  華倫.巴菲特的投資策略經過幾十年的驗證,仍歷久不衰,然而理財知識不再只是富翁的特權,依據他的投資法則,你也能「和巴菲特同步買進」。

財經專家推薦

  Jenny Wang/JC趨勢財經觀點版主
  Mr.Market市場先生/財經作家
  林修禾/美股達人、BOS巴菲特線上學院培訓師
  股海老牛/《股海老牛專挑抱緊股》作者
  謝金河/財信傳媒集團董事長
 
  讀完本書,讀者將了解一個完整的投資決策包含了許多面向……依循巴菲特的思維進行決策,才有辦法在震盪的市場中保持專注,和巴菲特同步買進!──Jenny Wang/JC趨勢財經觀點版主
 
  深入研究巴菲特會發現,他實際上不是個投資人,他更像一個生意人,總能從不同的視角帶我們把投資的本質看得更清楚……透過這本書的整理,也許能讓你更加了解這位投資大師。──Mr.Market市場先生/財經作家
 
  巴菲特最難模仿的地方,就是他的方法很「簡單」……只要你把巴菲特的價值投資方法一招練熟,絕對可以邁向富足的人生。──林修禾/美股達人、BOS巴菲特線上學院培訓師
 
  《和巴菲特同步買進》不只帶著我踏入價值投資的起點,還治癒我「抱不緊」與「賣太早」的壞症頭;也告訴我如何憑藉分析公司的競爭力,估出未來的獲利盈餘。──股海老牛/《股海老牛專挑抱緊股》作者
 
  本書是貼近巴菲特、親身觀察大師投資心法的著作,值得大眾細細品味。──謝金河/財信傳媒集團董事長
 
 

作者介紹

作者簡介

瑪麗.巴菲特Mary Buffett


  一九八一年和彼得.巴菲特(Peter Buffett)結婚後,成為華倫.巴菲特(Warren Buffett)的媳婦。雖然已和彼得離婚,但將華倫傳授給她的投資策略整理並對外發表,引起極大迴響。
 
大衛.克拉克David Clark

  在內布拉斯加州奧瑪哈市的私人公司擔任投資組合分析師,與巴菲特一家人的交情超過三十年。他擁有內布拉斯加大學財務管理學位,並獲得加州海斯汀法學院的法律學位。

譯者簡介

陳正芬


  政治大學財稅系,伊利諾大學香檳分校會計碩士。曾服務於台灣IBM公司、匯豐銀行及企管顧問公司。譯有《QBQ!問題背後的問題》、《假如你明天當上主管》、《你的錢,為什麼變薄了?》、《定價思考術》等書。
 
 

目錄

前言 關於巴菲特
總論 從十萬五千美元到三百億美元
 
1  巴菲特「不玩股票」?
2  從利空消息中獲利
3  如何挑選為你創造財富的「戰駒」
4  利潤率和存貨周轉率
5  巴菲特不敢碰的事業
6  打不倒的投資標的
7  學巴菲特躲過股災
8  利率和股價
9  解開多空循環之謎
10 將別人錯過的買點找出來
11 上哪找「四大富商」?
12 運用網際網路擊敗華爾街
13 巴菲特的十大投資祕技
14 如何從未上市公司中挖寶
15 巴菲特的買與賣
16 巴菲特到底投資什麼?
17 巴菲特的資金怎麼「動」?
18 發掘好公司的運算式
19 從個案看巴菲特投資思維
20 投資前的巴菲特邏輯測驗
 

前言

關於巴菲特


  在投資史的年鑑中,華倫.巴菲特的大名凌駕眾人之上。他拿著十萬五千美元的本錢投入股市,最後變成三百億美元,成就無人能出其右。巴菲特究竟是何方神聖?又為什麼他對致富這件事如此著迷?

  一九二九年的美國股市大崩盤,幾乎使巴菲特父親的投資公司破產,不幸也在這時,巴菲特的母親懷了他。巴菲特就如許多在大蕭條中成長的孩子,家境艱難使他很早就對金錢極度熱衷。巴菲特小時候隨身攜帶一具兌幣機,那也是他最愛的玩具,他對計算複利相當著迷,六歲時做了第一筆生意,用兩毛五分錢買六罐可口可樂,再以每罐五分錢,賣給同在愛荷華州歐克波奇(Okoboji)度假的遊客。他將《一千種賺進千美元的方法》(A Thousand Ways to Make $1,000)背得滾瓜爛熟,也將送報工資大多存了起來,開始做起打彈珠的生意。巴菲特處心積慮地想賺錢,一九三八年他頂著內布拉斯加州的酷暑,步行數哩到賽馬場,花好幾小時在覆滿廢紙鋸屑的地上,尋找被人丟棄的馬票票根,希望找到贏錢的馬票。

  巴菲特十一歲初試啼聲,買進三股「花旗服務」(Cities Service),十七歲高中畢業時,他已經有模有樣地積聚六千美元。他三年便讀完大學讀企管碩士。結果哈佛沒過、哥大同意。

  每個人年輕時都曾經歷攸關未來的關鍵時刻。巴菲特的關鍵時刻在哥大的授課者,是價值投資的傳奇元老班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham),巴菲特與葛拉漢一見面,頓生惺惺相惜的熟悉感。「火花四處紛飛,」同班同學比爾.盧恩(Bill Ruane)回憶當年:「當時就看得出巴菲特絕非等閒之輩。」盧恩後來掌管紅杉基金(Sequoia Fund)。葛拉漢的啟發令巴菲特大開眼界,立刻領悟到有一種賺錢的方法能一償兒時宿願,而葛拉漢正是指引他的明燈。

  畢業後,巴菲特試著說服葛拉漢,讓他到葛拉漢在華爾街開設的投資公司擔任初級投資分析師。葛拉漢拒絕了,於是嫻熟價值投資理論的巴菲特,便提出願意做白工的條件。葛拉漢卻說,就算免費工作還是不夠格,不過巴菲特繼續死纏爛打,最後葛拉漢終於心軟而雇用了他。

  巴菲特一直待在那間公司。直到葛拉漢於一九五六年退休。巴菲特在思鄉情切下回到奧瑪哈(Omaha),想成立一家類似葛拉漢的投資合夥事業。他向每位朋友募款,到投資俱樂部演講,甚至去敲鄰居的門,終於說服八個人讓他放手一搏,大夥共湊了十萬五千美元,就用這筆錢成立「巴菲特合夥事業」(Buffett Partnership)。接下來的十三年間,合夥事業的平均年複利報酬率為三十%,隨著投資紀錄愈來愈輝煌,他便想籌措更多資金。他時常把合夥組織的報稅單印給潛在投資人,證明他替投資人賺了多少錢。巴菲特將所有財產投入合夥事業,套句他的話,他這是「自作自受」。他將投資人的錢當作自己的錢來處理。

  買入波克夏的理由

  到了一九六九年,巴菲特發現六年代末的大多頭,導致股市嚴重超買,從而造成股價高估。此外他也發現,雖然價值導向的投資技巧使他本人和合夥人獲益良多,但在這種環境下根本無用武之地,認清這一點後,他做了一件相當勁爆的事。巴菲特對合夥人說,股價的高估使他無法保持亮麗成績,既然他不願改採會使他不放心的投資策略,不如將合夥收掉,退回投資人的錢。在在清算投資合夥組織時,巴菲特讓投資人選擇收受現金,或是擁有合夥投資的公司股票。

  在合夥投資的事業中,有家名叫波克夏哈薩威(Berkshire Hathaway,有時簡稱波克夏)的上市紡織公司。巴菲特合夥公司於一九六七年收購波克夏的多數股權,取得控制權,巴菲特便強制用波克夏的營運資金買下一家保險公司,這也是往後三十年間,他買下眾多保險公司中的第一家。一九六九年,合夥事業清算完畢,巴菲特不動聲色的買下合夥人在波克夏的持股,占公司總股份的二七%,然後繼續在公開市場上收購更多股票,直到他個人掌控這家為止。

  巴菲特這麼做的原因有二。首先,波克夏收購保險公司,為他提供一筆可靈活運用的「投資浮存金」(investment float),這筆資金就是保險公司的保費收入。第二個原因是稅,當時個人所得稅的稅率遠高於營業所得稅,巴菲特以保險公司為投資工具,便能享有較低的營業所得稅率,使資本累積更加容易。保險公司也提供一種方法,讓他避免被課徵「累積盈餘稅」,這種鮮為人知的稅,目的在防止巴菲特這種人利用企業為投資工具,以逃避個人所得稅的高稅率,而保險公司是少數幾個免徵這種稅的行業。

  控制了波克夏的投資浮存金,也避開個人所得稅的高稅率,巴菲特擺脫傳統束縛,運用投資知識讓波克夏的資產和他的淨值成長。巴菲特投資績效良好,三十年間波克夏的帳面價值以二三%的年成長率增加%的平均年成長率攀升,每股帳面價值從十九美元上升至四萬多元,每股市值從十三美元增加到約七萬美元。

  巴菲特對波克夏的原始投資金額,從將近七百萬美元增加到三百多億美元,完全是因為他卓越的投資決策,加上懂得善用保險公司作為投資工具。他的成就不僅使他名列世界級富,也成為有史以來最偉大的投資者。

 
 

詳細資料

  • ISBN:9789573287407
  • 叢書系列:實戰智慧叢書
  • 規格:平裝 / 288頁 / 14.8 x 20.9 x 1.8 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

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