內容簡介

本書主要介紹了股票估值的程式、方法和工具。在大類上，將估值方法分類兩類，分別是相對估值法和絕對估值法。之後詳細講解了市盈率法、市淨率法、市銷率法、市盈率相對盈利增長率（PEG）法以及股利貼現法、自由現金流法和格雷厄姆的成長股估值公式、市現率估值法，共8種經典的估值方法。

本書所介紹的股票估值技術，目的在於説明投資者探尋股票投資的安全底線。行業不同，投資者的投資風格與偏好不同，可以選擇不同的股票估值方法或者估值方法組合。

作者介紹

張贊鑫，畢業于河北地質大學，本科學歷。具有多年股市實戰經驗，擅長將基本面分析與技術分析相結合，並總結了多套行之有效的股票交易技術與方法。

第一章股票估值與投資
第一節股票估值的真相 / 2
一、估值：從貴州茅臺說起 / 2
二、如何估值：絕對與相對 / 4
三、所有的估值都有偏見 / 5
第二節股票估值基本研究維度 / 6
一、資產價值 / 7
二、企業的收益情況 / 8
三、企業未來的成長性 / 9
四、企業收入 / 10
第三節在實戰中應用股票估值技術 / 11
一、針對不同的行業領域，選擇不同的估值技術 / 11
二、估值，並非是一個絕對的參照標準 / 13
三、最簡單的，也許才是最有效的 / 14
四、預留足夠的安全邊際 / 15

第二章股票估值的程式、方法與工具
第一節股票估值的程式 / 18
一、鎖定估值對象 / 18
二、初步搜集資料，確認企業類型 / 19
三、選擇評估方法 / 21
四、收集評估資料資料 / 21
五、實施評估並做出交易決策 / 23
第二節相對估值法的原理與操作方法 / 23
一、解讀相對估值法 / 23
二、相對估值法的操作程式 / 24
三、相對估值法注意要點 / 26
第三節絕對估值法的原理與操作方法 / 27
一、解讀絕對估值法 / 27
二、絕對估值法注意要點 / 28
第四節股票估值不可或缺的工具 / 29
一、核心報表1：資產負債表 / 29
二、核心報表2：利潤表 / 35
三、核心報表3：現金流量表 / 37
四、核心指標1：資產負債率 / 40
五、核心指標2：淨資產收益率 / 43
六、核心指標3：營業收入增長率 / 44

第三章市盈率（PE）法
第一節市盈率法及其表現形式 / 48
一、市盈率法的計算方法 / 48
二、市盈率的基本交易含義及操作要點 / 49
三、市盈率分類：靜態、動態、滾動 / 51
第二節對比分析估值水準 / 56
一、行業市盈率對比 / 56
二、歷史市盈率對比 / 59
三、市場市盈率對比 / 61
第三節市盈率法的應用 / 63
一、每股收益的確認 / 63
二、市盈率與營收增長率 / 64
三、確認合理的市盈率倍數 / 66
四、測算股票的目標價格 / 67
第四節市盈率估值案例 / 68
一、典型企業：華東醫藥 / 68
二、典型企業：五糧液 / 72

第四章市淨率（P/B）法
第一節市淨率法估值的基本邏輯 / 76
一、市淨率的計算 / 76
二、市淨率的基本交易含義 / 77
三、使用市淨率法來挑選目標股票 / 78
四、市淨率法操作要點 / 79
第二節對比分析估值水準 / 80
一、行業市淨率對比 / 80
二、市場市淨率對比 / 83
第三節應用市淨率預估股票價值 / 84
一、每股淨資產確認 / 84
二、市淨率與淨資產收益率 / 86
三、確定合理的市淨率倍數 / 87
四、股票目標價格的計算 / 88
第四節市淨率估值的案例 / 89
一、典型企業：萬科A / 89
二、典型企業：工商銀行 / 93

第五章市銷率（PS）法
第一節市銷率估值法的基本邏輯 / 98
一、市銷率的計算 / 98
二、市銷率的基本交易含義 / 99
三、市銷率估值法的操作要點 / 100
第二節對比分析估值水準 / 101
一、行業市銷率對比 / 101
二、歷史市銷率對比 / 102
第三節應用市銷率預估股票價值 / 104
一、企業營收的確認 / 104
二、市銷率與營收增長率、銷售毛利率 / 106
三、確定合理的市銷率倍數 / 107
四、使用市銷率來測算股票的目標價格 / 108
第四節市銷率估值案例 / 110
一、典型企業：小米集團 / 110
二、典型企業：大華股份 / 111

第六章市盈率相對盈利增長率（PEG）法
第一節 PEG法估值的基本邏輯 / 116
一、PEG計算方法 / 116
二、PEG值的基本交易含義 / 117
三、PEG估值法操作要點 / 117
第二節對比分析估值水準 / 118
一、行業PEG值對比 / 118
二、歷史PEG值對比 / 119
第三節應用PEG法預估股票價值 / 121
一、企業市盈率的確認 / 121
二、企業淨利潤增長率的確認 / 122
三、確定合理的PEG值 / 123
四、使用PEG指標來測算股票的目標價格 / 124
第四節 PEG法估值案例 / 125
一、典型企業：安圖生物 / 126
二、典型企業：中科曙光 / 129

第七章股利貼現（DDM）法
第一節股利貼現法估值的基本邏輯 / 134
一、股利貼現法估值的本質 / 134
二、折現：資金的時間價值 / 135
三、股利貼現法模型 / 136
四、股利貼現法的應用限制 / 140
第二節應用股利貼現法預估股票價值 / 141
一、每股股利值的確認 / 141
二、折現率的確認 / 142
三、計算模型的選擇 / 143
第三節股利貼現法估值案例 / 143
一、典型企業：興業銀行 / 143
二、典型企業：海螺水泥 / 147

第八章自由現金流（DCF）法
第一節自由現金流法估值的前提 / 152
一、現金流及其淨額水準 / 152
二、估值的基礎：未來現金流的時間價值 / 154
第二節應用自由現金流法預估股票價值 / 156
一、自由現金流及其計算方法 / 156
二、自由現金流的匯總與折現 / 160
三、加權資本成本率的獲取 / 164
四、股票內在價值核算的計算方法 / 166
五、應用自由現金流法的注意事項 / 168
第三節自由現金流法估值案例 / 169
一、典型企業：立訊精密 / 169
二、典型企業：恒瑞醫藥 / 178

第九章其他估值方法
第一節格雷厄姆成長股估值公式 / 190
一、格雷厄姆估值公式 / 190
二、經典案例——樂普醫療 / 191
第二節市現率估值法 / 193
一、市現率的計算公式與含義 / 193
二、市現率計算公式的演變 / 195
三、市現率估值的注意要點 / 196
四、市現率評估案例——瀘州老窖 / 196

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