【摘錄1】第14章_為何你不該等到逢低才買進？――就連上帝也贏不了平均成本法
 
首先來玩個遊戲。
 
想像你穿越回到了1920年和1980年之間的某個時點，你必須在接下來40年投資於美國股市，你有兩種投資策略可以選擇：
 
1.平均成本法（dollar-cost averaging）：接下來40年，你每月投資100美元。
 
2.逢低買進（buy the dip）：你每個月存100美元，只在股市下跌時才買進。凡是市場不是在歷史新高時，都可稱為低點（dip）。不過，我要把這第二種策略變得更好，你不僅逢低買進，我還讓你變成全知的上帝，你知道市場何時會來到介於任何兩個歷史新高點之間的絕對底部，這將確保當你逢低買進時，總是買到最低價格。
 
這遊戲的唯一規定是，你不能進進出出股市，一旦作出一筆購買，你必須一直持股到這期間的終點。
 
你選擇哪種策略：平均成本法，或是逢低買進？
 
邏輯上，逢低買進似乎不可能虧損。若你知道何時是底部，你總是能買到兩個歷史新高點之間那段期間的最便宜價格。
 
但是，若你真的採行這策略，你將會看到，在1920年和1980年之間的任何一個時點開始投資的話，在所有的40年投資期當中，有超過70%的時候，逢低買進策略的績效將比平均成本法策略的績效差。儘管你知道市場何時會觸底，這結論依然成立。
 
就連上帝也贏不了平均成本法！
 
為什麼？因為只有當你知道一個市場大跌即將來臨、且你能算準它到來的時間時，逢低買進策略才能奏效。
 
問題是，市場大跌不常發生，在美國股市史上，大跌只發生於1930年代、1970年代、及2000年代，這算是罕見了。這意味的是，逢低買進策略只有很小的機會能贏過平均成本法策略。
 
在逢低買進策略能擊敗平均成本法策略之時，你還需要像上帝般無懈可擊地抓住時機，錯過底部兩個月，逢低買進策略擊敗平均成本法策略的可能性就從30%降低至3%。
 
我也不費口舌勸說你相信我的話，我們來深入細節，用歷史資料來驗證為什麼這是真的。
 
‧了解逢低買進如何奏效
 
首先，為熟悉逢低買進策略，我們考慮1996年1月至2019年12月這24年期間的美國股市。我在＜圖表14-1＞中畫出這24年期間的S&P 500（包含股利，經過通膨調整），並以灰點標示歷史新高點。