我的第1張權證會賺錢

〈推薦序〉第1本專業的權證工具書          朱士廷
〈推薦序〉權證，讓投資組合更加分          鄭仲修
〈推薦序〉先求知，再投資                  郭乃維
〈推薦序〉善用權證創造人生財富            周康記
〈推薦序〉寫給投資人最棒的權證指南        林象山
〈推薦序〉權證是一個有效的避險工具        潘俊賢
〈推薦序〉權證這樣學就對了！              小哥

【入門圖解】權證買賣流程快易通

PART1 新手上路篇
看懂遊戲規則 贏在起跑點

Q1 什麼是權證？權證和股票有什麼不同？
Q2 為什麼要買權證？它和股票投資與融資有何差異？
Q3 我沒有多少錢，買得起權證嗎？
Q4 權證要到哪裡買？茫茫權海中，我又該如何篩選？
Q5 如何看懂權證的身分證？買權證時該注意哪些重點？
Q6 究竟權證價格主要會受到哪些因素影響？
Q7股票有所謂7%的漲跌幅限制，但權證有嗎？

PART2進階認識篇
影響獲利因素 基本操作全攻略

1. 權證分兩種：看漲買認購，看跌買認售
2. 依履約價與標的股價高低區分：價內、價平、價外
3. 依履約價發行條件區分：一般型、重設型、上下限型
4. 依行使履約權利期間區分：美式、歐式
5. 5大因素 影響權證理論價
6. 免費資料 一手訊息全都露

PART3 實戰操作篇
10大致富策略 祝你做超級贏家

1. 履約與賣出的判斷技巧
2. 權證價差的關鍵必殺技
3. 行使比例的超完美運用
4. 有閒錢保守族 定存配權證最安全
5. 呆薪族搏翻身 可挑權值股權證
6. 樂透型權證 0.5元內才能發揮效應
7. 盤整股權證 設定價位＋區間來回操作
8. 多空走勢明確 從長天期權證下手
9. 複製股票報酬 注意Delta值就對了
10. 短線多空操作 善設停損注意風險

PART4 交易自保篇
權證新手上路 先學風險控管

1. 投資權證的7大風險
2. 檢驗發行商品質的4方向
3. 發行商不報價的3種情況

〈附錄〉海外權證

推薦序１

第1本專業的權證工具書

　　認購（售）權證商品自民國86年起，已在集中交易市場掛牌超過10個年頭，一般投資人對權證是什麼？怎麼買賣？什麼是履約價格？大多充滿問號。坊間各大書局滿是股票、期貨、選擇權教科書或教戰手冊，惟不見關於介紹權證商品的任何書籍。

　　今《經濟日報》洞燭先機，預見「認購（售）權證」將是集中交易市場最「夯」的金融商品，率先以專業媒體敏銳的觀察與筆觸，從投資人的角度，發行第一本專業「權證工具書」，由淺入深說明權證投資的實際操作方式，內容豐富充實、版面生動活潑。

　　書中一開始以圖片加簡潔文字與流程圖的「投資權證快易通」，立刻吸引投資人目光，接著告訴投資人買權證的6大理由，包括「投資門檻低」、「槓桿效果大」、「參與人數增」、「多空皆可作」、「交易成本低」及「控制損失易」，直接點出權證商品特性，引導投資人一步步進入書中殿堂，從「新手上路」、「進階認識」到「實戰操作」，最後特別提醒投資人注意投資權證風險，整本書既不似教科書般八股，卻比教科書更為務實、專業的富教育性，想要一窺權證商品、深入權證市場的投資朋友，你不可不擁有一本「權證工具書」。

　　根據國際證券交易所聯合會（World Federation of Exchanges，WFE）之統計，香港交易所權證成交值目前居全球第一，該市場權證成交量占全市場之80%以上，代表香港市場每交易10張有價證券，至少8張是權證；且權證每單位價格較股票便宜，但香港市場成交值亦占全市場之20%以上，買賣權證可謂是香港全民運動。反觀臺灣權證市場之成交量值，多年來成長緩步。至98年實施權證「流動量提供者制度」後，交易漸趨活絡，截至99年10月成交量值分別占全市場之18%及0.63%，成長空間很大。

　　從香港權證市場的發展觀察，其歷經3個階段快速成長，包括引進流動量提供者制度、大型國企股赴港上市，H股權證興起、至牛熊證漸受市場歡迎，可以發現除了其與大陸特殊的政經環境對市場發展產生助益，相關法令鬆綁、制度改善及權證發行人積極辦理教育與推廣，均造就香港權證躍居全球第一之主因。臺灣權證市場剛實施流動量提供者制度，今年開放以國外證券或指數為權證標的，投資人可買賣連結A50中國ETF、中國移動、富士康、聯想集團或阿里巴巴等標的權證，參與大陸A股或港股的表現，臺灣權證市場已蓄勢待發，期盼本書的問市讓你我能搭上權證市場起飛的關鍵時刻。

台灣證券交易所副總經理 朱士廷

推薦序２

權證，讓投資組合更加分

　　台灣的權證市場自大華證券於民國86年8月20日發行第一檔權證以來，至今已超過13個年頭，本人雖然有幸躬逢其盛，全程參與權證市場的成長，但過程中也深刻體會到，創始之初的篳路藍縷，及面對課稅爭議未解時的無奈與挫折。

　　所幸，如今課稅爭議暫時告一段落，再加上權證市場流動量提供者制度的建立，使得權證發行量與交易量與日俱增，一片欣欣向榮景象，惟若與香港市場權證交易量占整體市場成交量逾20%相比，台灣市場仍有相當大的進步空間，其中有很大的原因是因為一般投資人一直認為權證屬於所謂的「衍生性金融商品」，先入為主認為產品特性難以理解，因而退避三舍。

　　台灣在權證市場發展過程中，《經濟日報》也致力於其中發展並善盡媒體職責，透過平實報導與資訊充分揭露的方式，讓投資人、主管機關及業者之間有一個客觀公正的資訊媒介及溝通平台，其貢獻可謂功不可沒。

　　就未來權證市場恆久的發展而言，投資人對商品的了解具有舉足經重的地位，然而市面上一直缺乏一本平易近人又簡顯易懂、以權證為主題的工具書，因此非常高興《經濟日報》的記者群們善用自己對權證市場的了解推出此書。因為要將具有複雜財務工程理論的權證商品，以親切易懂的文字，加上深入淺出的說明，讓投資人能充分理解，本來就是一件不容易的事，但這本書做到了！投資人只要用輕鬆愉快的心情把本書看完，相信一定能對權證理論與市場實務融會貫通，進而操作自如，因為更了解權證市場的奧妙，而喜歡上權證這個能為自身投資組合加分的商品。

大華證券副總經理 鄭仲修

推薦序３

權證這樣學就對了！

　　自2009年證交所規範權證造市新制以來，權證成交量與日俱增，證交所與券商也積極推行權證業務，在造市品質提升後，投資人對權證的印象比以往改善很多，獲利機會也大幅提升。

　　在這複雜的投資環境中，權證具有槓桿高、免利息，具有停損的機制與概念，在正確的投資概念下，權證亦可以成為保守的投資工具，進而藉由運用資金來獲取較高的收益。

　　在短線的交易行為上，股票的交易成本太高，投資人看盤又忍不住下手交易，在多次的交易之後，交易成本往往會侵蝕大量的獲利，此時，交易成本低與槓桿高的權證，便是短線交易的利器。

　　基本上，權證是一個比股票更高風險、高利潤的投資，但很多投資人對權證不甚了解，甚至以為抱權證跟抱股票一樣，終有一日可解套，但卻往往賠了一大段的時間價值後才醒悟。

　　在權證的投資環境中，造市之券商實為非常重要的角色，希望在投資人知識日益增進之下，能夠知道如何選擇優良券商，讓優良券商日益成長茁壯，不良券商則被市場淘汰。

　　權證的「眉眉角角」很多，例如隱含波動率、槓桿、價差比、行使比例、券商造市條件等等，優良的券商比較不會在隱含波動率上動手腳，但惡劣的券商就看權證釋出情形而定。券商在這市場上想要獲利，投資人也想獲利，政府是肯定會獲利（抽稅) ，所以投資人在這裡的角色算是比較弱勢的，因為是處於被動的狀態，券商如何部單，自有他合理的解讀，大部分投資人在知識不夠的情況下，是很難跟券商爭取的，唯有充實自己的經驗與學識，方能看得出券商的良窳，進而爭取合理的報價環境，這些乃是許多投資人花了一大筆學費，才能在市場上學到。

　　近來許多券商發行低行使比例權證，導致投資人進出成本過高，券商獲利大增，除了小弟於演講時，曾點出此不公平的行使比例外，市面上卻很少相關書籍可忠告投資人，欣見此書將此納入教材，期使投資人能更正確的選擇優良的權證。

　　此書為初次入門的讀者介紹權證的初階與進階觀念，期能讓投資人於權證交易上能有正確的評估與判斷。

權證達人 小哥