大會計師教你從財報數字看懂產業本質

　　你是不是有以下痛點……
　　看完很多財報書，卻永遠記不住意義和公式？
　　三大財報太複雜，到底什麼才是關鍵指標？
　　為什麼同樣是高價股，財報指標數字卻差很大？

　　不懂財報，等於不懂投資！
　　不同產業，財報眉角大不同，市場唯一產業別財報書
　　全球四大會計師事務所所長，以審閱無數財報的三十年功力
　　首度親筆破解各行業財報的關鍵數字
　　財報投資書沒讀到這一本，永遠只是半吊子！

　　張明輝繼《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》後, 2020親筆力作
　　給菜籃族、投資族、任何對財報有剛性需求者
　　7大產業財報╳ 8大QA透視財報密技

　　從獲利模式看7大焦點產業財報

　　電子組裝業：應收帳款及存貨金額為什麼高到嚇人也OK？
　　IC設計業：產品罩門看什麼指標？獲利變動大很正常？
　　實體通路業：應付款和推銷費用偏高，真的OK嗎？
　　連鎖餐飲業：新冠肺炎將如何改變流動比率標準？
　　生技醫療業：製藥廠存貨週轉200天，該擔心嗎？
　　銀行業：金控公司業務多元，看EPS就夠？
　　壽險業：為什麼看起來它應該虧錢時，反而賺了？

　　8大QA透視財報密技：
　　如何從財務報告看經營者的經營品質？
　　消息面重要？還是財報面重要？
　　現金流量表的營業˙投資˙籌集活動怎麼評估？
　　什麼是結構性獲利能力？
　　財報怎麼造假？連現金流也可以造假嗎？

本書特色

　　1.最權威大會計師30年經驗精華
　　作者曾任資誠會計師事務所所長，三十多年來諮詢與服務眾多產業，審核無數公司的財務報表，並熟知各產業的商業模式及獲利關鍵，因此能通透各種公司財務報表的檢視重點，並從投資的角度，帶領讀者一窺各產業財報數字的評估眉角。

　　2.市面第一本產業別的投資財報書
　　市面上的財報書，通常分為2大類「教科書類」以及「投資類」。前者以名詞及公式解釋為主，後者以粗淺的會計概念為主，應用在不同產業反而容易誤導讀者。本書有別於其他書籍，針對投資類股細分出商業模式或財報特殊性較高的「7大產業」，讓投資人可以更清楚不同產業財報數字的優劣標準，掌握最正確的投資觀念。

　　3.從台灣產業商業模式來解讀財報
　　教讀者先理解各行業的商業模式，進而看懂不同產業的資產負債表／損益表／現金流量表的特色，更教投資人如何從財報角度選股，不論是長抱或存股，都能安心致富。

　　4.8大財報核心QA深入財報眉角
　　跳脫照「表」操課的寫作模式，以投資人真實的ＱＡ，大會計師直接坦白又搔著癢處的回答，讓人體會財報科目背後的奧妙之處，投資知識與應用，一步到位。

　　5.最接地氣的會計師白話破解，菜籃姐也看得懂
　　作者內化財報知識，化繁為簡，好讀、易懂、可操作。不管你是深耕多年的專業人士（可溫故知新）或投資菜鳥（固基礎兼提高投資層次），全都適用。

名人推薦

　　朱士廷永豐金控總經理　曾國棟大聯大集團副董事長
　　安納金CFA美國特許金融分析師　雷浩斯價值投資網部落客

作者簡介

張明輝

　　財團法人資誠教育基金會董事長。

　　美德州大學會計碩士、台灣大學商學系會計組。曾任資誠聯合會計師事務所所長、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、國家磐石獎評審委員，並擔任台灣大學、中正大學兼任教授，以及東海大學專任教授。

　　資誠聯合會計師事務所所長任內，有鑑於企業永續議題的重要性，特別設立資誠永續發展服務（股）公司；接掌資誠教育基金會董事長後，持續貢獻其專長，協助台灣在會計、審計、稅務、公司治理及永續等方面的教育提升工作，為台灣培育國際化人才，提升台灣競爭力。著有《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》。

在本書開始之前，首先感謝讀者們對我的第一本書《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》的支持。在出版之前，我萬萬沒有想到會獲得市場廣大的迴響，畢竟財報書很生硬，不是一般大眾會涉獵的領域。本書能躍上實體及網路書店的暢銷排行榜，大出我意料之外。
 
根據讀者反映，該書淺顯易懂，沒有繁雜的公式，讓非專業人士也能看懂財報，讓他們閱讀起來沒有障礙，是理解財報書的入門磚。收到讀者這些回饋內容，讓我非常感動，因為這正是我出版第一本書的初衷，能夠讓讀者有所獲益，就是最大的價值所在。
 
因為書暢銷了，商業周刊希望我本著相同精神，出版第二本書。第一本書出版後引發部分讀者一些問題，大概分四類。第一類問題是，當讀者將第一本書的一些觀念運用到其關注的產業時，發現無法合理解釋甚至產生錯誤解讀。例如有一個媒體將我認為一般產業負債比率不宜超過７成或８成的觀念，運用到新上市的和潤企業財報上，認為其負債比率偏高、很危險，不宜投資。這是把一般產業的標準誤套用到「準金融業」的結果。又例如2019 年，絕大部分實體通路業的負債比率均大幅上揚，引起市場的負評。這是因為新會計原則規定，自2019 年起，房租產生的契約負債必須全數估列入帳所致，這項規定讓原本財報數字還算正常的實體通路業，不再能套用一般產業的標準。再例如，一些分析師在2020 年4、5 月間打電話問我，為什麼新冠肺炎疫情導致股市大跌，壽險公司獲利依然良好？這是因為依會計原則，壽險業大部分的股票投資，在未賣出前的未實現損益，都可以遞延至出售時才承認損益所致。類此種種，花了很多時間回答上述諸多問題，讓我有點疲倦，也萌生想要寫一本介紹如何看懂產業別財報的書，讓讀者及分析師們能從書中找到產業財報的正確解讀方法。
 
本書的第一部分，我就介紹下列７個台灣較受關切或較容易被誤解的產業財報，告訴讀者這產業的財務報表各有什麼特色，如何解讀，並據以評估其財務狀況及經營績效：