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蒙格之道:關於投資、閱讀、工作與幸福的普通常識

蒙格之道:關於投資、閱讀、工作與幸福的普通常識

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明細
 

內容簡介

  蒙格睽違18年唯一授權著作
  用思想的力量帶你領略投資哲學,擁有看遍人生的智慧


  查理.蒙格是巴菲特的傳奇合夥人,他們合作無間,共同打造波克夏投資傳奇。巴菲特曾說:蒙格讓他從猩猩變人類,如果不是蒙格,他會比現在窮得多。

  影響股神至深的蒙格,每年只在自己擔任董事長的每日期刊股東會上暢所欲言,從當今經濟趨勢,到投資、閱讀、工作、人生、哲學無所不談,在與股東的對話中,每每展現出縱橫市場半世紀以來的無窮智慧。

  本書收錄2014至2022年蒙格在每日期刊股東會上與股東的雋永問答,近距離窺看這位當代最優秀投資人的思維模式,了解蒙格的獨到見解如何成就不敗的投資紀錄:

  ●關於投資:重精不重多,選對3檔股票就夠。
  ●關於工作:找到有興趣且有優勢的領域發揮長才。
  ●關於人生:人生就是一連串逆境,每個逆境都讓我們變得更好。
  ●關於幸福:為了小小的願望而努力,你會更幸福。
  ●關於成功:成功非關智力,而是專注力。

  繼《窮查理的普通常識》後,蒙格以更犀利、幽默的口吻,親口闡述關於價值投資與人生的真諦。細細品味蒙格與股東的對話,提供你探索人生道路的最佳指南。

齊聲好評

  雷浩斯 價值投資者/財經作家
  Jenny  JC財經觀點版主
  股市隱者 股市隱者粉專版主
  愛瑞克 《內在原力》系列作者、TMBA共同創辦人
 
 

作者介紹

作者簡介

查理.蒙格(Charles T. Munger)


  當今偉大的投資思想家,華倫.巴菲特的導師與人生合夥人。第五大上市公司波克夏海瑟威的副董事長,是該公司57年間19.8%年複合增長率的奇蹟締造者之一。育有8個子女,兒孫滿堂,家庭完美。他典範人生的智慧結晶和投資思想,大都濃縮在了《窮查理的普通常識》與《蒙格之道》所收錄的公開演講以及股東會講話之中。

譯者簡介

RanRan


  被譽為翻譯巴菲特與蒙格作品品質最好的譯者,翻譯的波克夏海瑟威股東會談話、巴菲與蒙格演講等文本,文筆流暢,毫無翻譯腔,在網路上贏得一片讚譽。
 
 

目錄

前言

1精準投資
2014年股東會談話
「如果你夠精明,3檔股票就夠了」

2專注
2015年股東會談話
「沒這個能力我絕對不可能成功」

3價值投資永不過時
2016年股東會談話
「就像數學原理,永遠有效」

4延遲滿足
2017年股東會談話
「你一定會成為有錢人」

5釣魚哲學
2018年股東會談話
「只在有魚的地方釣魚」

6永不退場
2019年股東會談話
「我的風格是長期持有,我喜歡持有」

7幸福之道
2020年股東會談話
「為了自己小小的願望而努力,你會過得更幸福」

8疫情的反思
2021年股東會談話
「我已準備好迎接未來的變化」

9能力圈
2022年股東會談話
「如何投資,取決於你的能力」

 
 



所有正確的投資都是價值投資


  問:在國內生產總值負成長的趨勢之下,您認為價值投資依然適用嗎?還是被動投資更好一些?

  答:這個問題很簡單。在我看來價值投資永不過時。根據我的理解,無論買什麼股票,價值投資都是付出較低的價格、買進較高的價值。這種投資方式永遠不會過時。

  有些人認為價值投資就是挖掘帳上現金很多、但生意很差的破爛公司。我覺得這不是價值投資。我認為所有正確的投資都是價值投資,區別在於有些人在好公司當中尋找價值,有些人在爛公司當中尋找價值。但是所有價值投資者都是以較低的價格,買進較高的價值。

  有趣的是,在財富管理業,許多管理人覺得自己持有100多檔股票,他們的投資就比那些只持有4、5檔股票的人更專業。這根本就是瘋了。從我的投資經歷來看,我認為找出4、5個好的投資機會比較容易,我有比較高的機率準確判斷這些股票的表現優於市場平均。我認為找到5個好的投資機會比找到100個簡單得多。

  我比較願意持有2、3檔我認為我了解、我比別人更有優勢的股票。

  問:請問投資界目前流行的最大謊言是什麼?

  答:如果你想找令人噁心的謊言,那免佣金交易是很好的選擇,表面上免費,實際上是要付出代價的。

  問:投資時,您認為應該在企業早期投資,也就是公司剛起步、產業還比較小的時候投資,還是等到公司已經成為明顯的贏家,產業已經成熟時再投資?

  答:華倫和我擅長投資成熟產業,我們不擅長像紅杉資本那樣投資新興公司。

  紅杉資本可以說是全世界數一數二的創投,他們特別擅長早期投資。我不想跟紅杉在創投領域競爭,他們贏過我們太多。有些人比較適合做早期投資,有些人比較適合像我們這樣投資。

  問:護城河和競爭優勢有很多種,展望未來,您認為未來哪些護城河和競爭優勢最重要?哪些競爭優勢可以組成新的護城河?

  答:這個問題對我來說太難了。我只能告訴你,過去有很多人們以為不可逾越的護城河,現在卻消失了。想想看以前占據壟斷地位的報業公司,它們的護城河曾經很強大,但報紙已經死光了,幾乎一個都不剩。

  舊的護城河不斷消失,新的護城河不斷形成,這就是資本主義的本質。就像生物進化,新物種不斷產生,舊物種不斷滅亡,這不是我們可以改變的。誰說生活會輕鬆愉快,生活本來就很難。

  (本文出自2021年《每日期刊》股東會談話)
 

詳細資料

  • ISBN:9786263553576
  • 叢書系列:財經企管
  • 規格:軟精裝 / 432頁 / 14.8 x 21 x 2.16 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

篩選基金經理人的「五張王牌」

我們的一位董事列出了挑選基金經理人的幾個條件,依照他的標準篩選,一半以上的基金經理人都是不及格的。我想請彼得.考夫曼分享他的「五張王牌」篩選法。

彼得.考夫曼:我總結篩選基金經理人的幾個條件,希望你們可以透過這幾個條件,篩選出合格的基金經理人。

我的篩選方法包含五個條件,所以我將其稱為「五張王牌」篩選法。第一張王牌是絕對的誠實;第二張王牌是談起自己的投資邏輯清晰、胸有成竹;第三張王牌是收費方式公平合理;第四張王牌是投資領域是人少的地方;第五張王牌是年輕,有很長的時間可以長線投資。如果你真的找到符合五個條件的基金經理人,你應該做兩件事:第一,立刻把錢交給你找到的基金經理人;第二,在你的能力範圍內投入所有資金。

在座除了基金經理人,應該也有人負責挑選基金經理,希望我的「五張王牌」篩選法能助你一臂之力。

基金經理人也可以用這五個條件要求自己,作為一名基金經理人,我應該具備什麼樣的特質?我應該誠實守信,我應該熟悉自己的業務,我應該採用公平合理的收費方式,我應該去人少的地方投資,人少,利潤才高,人多的地方哪有什麼利潤空間?至於第五項,在座各位當中有許多人的優勢在第五項。你們大多數都很年輕,還能投資很久。有些歷史上最優秀的基金經理人只能拿到這五張王牌的前四張,他們沒辦法符合第五項條件。

蒙格:我們就不符合第五個條件,我們不像年輕人還能繼續投資幾十年,但這不代表公司的未來不好。波克夏海瑟威是一家很獨特的公司,它的董事、經理人年紀都很大,在這方面唯一能超越波克夏和每日期刊的只有摩門教。

摩門教有兩個特點:由一群年齡在85 到100歲之間的男性領導,神職人員不領取任何薪水,這種制度讓摩門教比其他任何教會都還要成功。顯然地,我們正在波克夏和每日期刊複製摩門教的這種領導方式。

波克夏的董事年紀很大,我們每日期刊的董事年紀更大。華倫經常開玩笑說,看看波克夏的年輕人能不能比得過每日期刊的年輕人。摩門教帶領大批信徒擁有幸福的生活,誰能想到領導摩門教的是一群不拿薪水的85歲老人?真是太特別了。

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