商業周刊 2025/6/26(精華版)第1963期 (電子雜誌)

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解讀「不和解世界」》石油危機解除？通膨、美元怎麼走？

中東風暴 新經濟5問

＞全球軍工股今年漲贏大盤，能續抱？
＞以伊開戰擊中台灣能源軟肋
＞反常變正常、各國「小抱團」

當衝突有利可圖，全球進入新一輪經濟典範轉移


六月二十一日，美國總統川普史無前例的決定轟炸伊朗三個核設施，加入中東戰局。這是自一九七九年以來，西方國家對伊朗採取的最大規模軍事行動。
然而六月二十四日截稿前，在川普宣布停火協議後，以、伊雙方也表示接受，但隨後又傳出以色列指控伊朗射飛彈。
我們該如何理解這個戰火連連的新世界，這場中東危機真的過去了嗎？它又會如何牽動後續的經濟與我們的生活？
以下五個問題，將帶領我們理解，這場風暴帶來的新經濟格局。

Q1你會怎麼描述目前的中東狀況？我們為什麼需要關心它？
就算雙方停火，但不會和解。

我們得習慣接受這個衝突不斷的新世界。
其實，這場戰爭，踩了很多的紅線。
一，去年四月，當以色列空襲伊朗駐敘利亞使館，多名伊軍將領被殺時，伊朗首次還擊以色列本土，就已打破一九八五年來，雙方只打影子戰爭的慣例。
二，去年七月，以色列在伊朗本土暗殺哈瑪斯領袖，這是以色列首次在伊朗本土動手。
三，去年十月，伊朗發射比四月多一倍的飛彈轟炸以色列，伊朗的說法跟現在差不多：以色列停、伊朗就停，但結果卻是惡化。
之後，美國參戰，打破四十六年來的遊戲規則。而就算雙方暫時停火，但《經濟學人》分析，伊朗仍不會輕易放棄核武計畫，以色列也因此有再度以武力打擊伊朗的誘因，未必能輕言永久和平。
大家的信任基礎已經消失，而且即便停火，伊朗的核問題還是沒有從根本解決，始終會成為大家的心頭刺。
所以，我們該更焦慮嗎？其實不是。
經濟市場早已經習慣這種不穩定的脈絡，所以你會看到反映投資人信心的恐慌指數（VIX），在美國空襲伊朗後未明顯攀升（見右頁圖）。
但也代表，若這次因為停火訊息的短期反彈，也無須過度反應，起起伏伏，打了又談的狀況會成為新常態。

Q2中長期，若中東狀況繼續惡化，會導致第四次石油危機嗎？
你有想過，為什麼人們會擔心石油危機，卻不擔心黃金危機？這是因為石油已經在人們日常生活無所不在。
石油製品如今充斥在一般人的日常生活當中。從電線電纜、輪胎的合成橡膠、沐浴乳、化肥，都能找到石油的足跡。
它也徹底改變了人類生活。因為有石油，長程開車普及，為讓駕駛者可歇息，一九五○年代美國業者開設了汽車旅館（motel）。《石油世紀》作者尤金（DanielYergin）表示，油價大跌使汽車風行，「一九五○年代，有四成的婚姻是在汽車上求婚成功的。」
這也是為什麼過去當石油中斷時，經濟立刻遭到打擊。歷史上曾經出現過三次的石油危機，原因都和中東衝突有關（見第六十六頁表）。當年美國因為石油短缺，人們車子開不動，還被迫找馬匹來拉汽車。
然而就趨勢來看，現代經濟已和石油逐漸脫鉤，人們不再像五十年前那麼依賴石油了。
麥肯錫（McKinsey）研究報告指出，這主要由兩股力量促成。